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价格战已经开始。彩电市场一直深陷价格战的泥潭，我们的企业已经深受其害，行业净利率水平极低。过去好的企业净利才可达到4%，去年下降到2%左右，价格战正式浮上水面。而面板价格的下降也给了品牌降价空间，彩电行业的环境会更加恶略。第一季度之后，五一市场已经进入备货期。今年是体育大年，根据中怡康的历史数据判断，体育赛事带给彩电整体的销售的影响较少，但赛事会导致前一个月的销售增加。今年世界杯将在7月开始，6月又有618，可见今年6月市场会左右一个品牌上半年的销售成绩，接下来的两个月各品牌将迎来市场激战，仅有4K供能的大尺寸电视将是各家冲量首选，50、43价格下降幅度会大，39寸，40寸，42寸，45寸产品将会受到冲击。

对于五月初，台湾“友邦”多米尼加与台“断交”，与大陆建交一事，苏起也转述了大陆学者观点，大陆是被蔡英文当局“趋独”的作为逼出来的，除了日前与大陆建交的多米尼加之外，台湾其他19个“邦交国”，“目前均与北京交往中”。责任编辑：张玉借医药谋破局

（2）稳地产有助于减少对上游行业的负面影响，但弹性不大地产行业对银行的融资需求方面，清理银行业对房地产的表外信贷供给在导致地产企业融资难的同时，也影响了银行（特别是中小银行）的利润增长。从金融机构贷款口径看，房地产贷款的存量增速已经连续6个季度下滑，而增量则连续2个季度负增长。但从房地产开发投资资金来源看，2019年内资金来源合计规模的增速已经企稳，其中来自国内贷款部分的增速已经开始回升。地产行业融资增速下滑对金融业，尤其是银行业的负面影响有望逐步改善。对建筑企业的需求方面，地产行业的拿地金额和新开工面积在今年都有不同程度地减速。但从政策前景看，地产行业的开工需求有望在2020年内逐步企稳，从而支持在建面积增速不过快回落。

而和消费股相对，大部分周期股的PB估值都处于低位甚至是底部水平。但需要注意的是，在周期股中，上游的能源、原材料，中游的运输、资本品和专业服务以及地产和保险行业的ROE实际都处于较高位水平。这和我们在前文中用较大篇幅对港股中资股中相关行业的基本面分析的结果是一致的。

7）有投资者认为外资只会购买沪深300等大市值标的。而我们研究发现在陆股通净流入前300名公司中，有接近40%不属于沪深300，前100中，有18只市值低于150亿元。8）有投资者认为外资不会购买新兴成长等高估值品种。但我们研究发现，以陆股通净流入前300名，近40%估值高于30倍。

综合参考未来2年盈利增长预测（彭博统计的市场共识预期数字），我们认为建材、工程机械板块有望在行业景气至少延续到明年上半年的环境下维持高ROE水平，并促进估值进一步扩张。而汽车、造纸、火电和建筑工程行业则有望在2020年盈利增速回升的支持下展开估值修复。